白酒板块午后再度拉升，皇台酒业、酒鬼酒、山西汾酒、贵州茅台等涨超3%，其中贵州茅台股价站稳1500元，泸州老窖涨超2%，迎驾贡酒、舍得酒业涨近2%。
当前市场炒作的核心在于白酒行业周期拐点将至的预期，叠加春节消费旺季来临，行业“五底阶段”与资本市场“三低一高”形成共振，头部酒企大手笔分红稳定投资者信心，让板块具备较高的底部配置价值。
消息面上，中信建投发布研报指出，白酒产业正处于政策底、库存底、动销底、批价底、产销底的“五底阶段”，同时资本市场呈现预期低、估值低、公募持仓低、高分红的“三低一高”特征，两者形成共振，结合春节旺季临近，本轮白酒调整期拐点将至，板块迎来周期底部配置机会。
近期多家头部白酒企业陆续实施2025年中期分红，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒等四家企业累计分红超425亿元，以真金白银向市场传递发展信心，缓解投资者短期焦虑情绪。与此同时，头部酒企开启营销体系市场化转型，通过线上线下全域零售模式重构渠道格局，挖掘宴席等大众消费场景，助力终端动销复苏。
中信建投研报指出，高端酒是行业周期风向标，看好先于行业触底回升。复盘2013-2015年白酒调整期股价表现，头部酒企是行业周期触底的核心风向标，率先实现基本面触底与股价回升。站在2026年的白酒周期，近期大幅调整经营策略，调整产品量价逻辑，同样对新年预期较为谨慎，在产业“五底阶段”与资本市场“三低一高”共振中，我们看好高端白酒股价表现强于行业。
相关行业：
白酒生产：作为白酒产业链的核心环节，头部酒企凭借深厚的品牌沉淀和充足的产能储备，在行业调整期通过高分红稳定市场预期，随着春节消费旺季来临，终端动销复苏将直接带动企业业绩修复，具备高端产品矩阵的酒企将率先受益于行业周期拐点。
白酒流通：白酒流通是连接生产端与消费端的关键桥梁，目前行业渠道去库存已进入尾声阶段，具备全渠道布局能力的经销商将在春节旺季动销中抢占更多市场份额，依托数字化转型提升运营效率的流通企业，将更快速响应市场需求，迎来业绩增长机遇。
白酒包装：白酒产品的包装颜值与品质直接影响消费者购买意愿，头部酒企在产品升级过程中持续加大高端包装投入，具备定制化包装设计和生产能力的企业，将伴随酒企产品结构升级获得更多订单，充分享受行业复苏带来的发展红利。
产业链公司：
贵州茅台：国内白酒行业绝对龙头，酱香型白酒的标杆代表，2025年中期分红派现超300亿元，近期启动营销体系市场化转型，通过i茅台等直销平台激活终端动销，品牌价值稳居全球烈酒品牌前列，产品量价表现稳健。
五粮液：浓香型白酒头部企业，拥有覆盖高中低端的完善产品矩阵，2025年中期分红超100亿元，依托渠道改革强化市场掌控力，持续推进产品高端化升级，业绩具备长期稳健增长基础。
泸州老窖：主营“国窖1573”“泸州老窖”等系列白酒，2025年中期分红近20亿元，在高端白酒市场具备较强竞争优势，依托深厚的窖池资源和酿造工艺，产品品质获得市场广泛认可，伴随行业复苏将实现业绩稳步回升。
皇台酒业：西北名优白酒代表企业，主营业务覆盖白酒、葡萄酒生产与销售，近期股价走势强势，依托区域品牌优势深耕本地消费市场，在行业周期拐点中迎来估值修复机遇，后续业绩改善值得期待。
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